非凡谋略配资【2026年1-2月社零同比+2.8%，春节破钞肃肃收复】开源商社黄泽鹏团队

2026 年开年仅 26 天，金价涨幅就已达到 15%。而此前的 2025 年，金价曾暴涨 65%，创下 1979 年以来最大年度涨幅，此次的历史性上涨更是在这一基础上再攀高峰。

（开端：泽鹏买卖不雅察）

提要

2026年1-2月社零同比+2.8%，举座温煦复苏

国度统计局发布社会破钞品零卖总数（下简称“社零”）数据：2026年1-2月我国社零总数为86079亿元（同比+2.8%，下同）。分地域看，1-2月城镇/乡村社零同比分裂+2.7%/+3.2%。政策端，商场监管总局建议营造释怀破钞环境提振破钞信心，助力破钞潜能开释。

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必选品类中烟酒推崇较好，可选品类中黄金珠宝相对较好

价钱因素方面，2月举座/食物类CPI同比分裂+1.3%/+1.7%，环比+1.0%/+1.9%；举座CPI环比涨幅扩大主要由春节假期较长诱骗开释需求导致，同比涨幅扩大则主要系春节错月重叠破钞需求收复影响。分破钞类型，2026年1-2月商品零卖、业绩零卖、餐饮收入同比分裂+2.5%/+5.6%/+4.8%，增速环比分裂-1.3pct/+0.1pct/+1.6pct，春节超长假期住户出行动作增多，带动餐饮等关联业绩破钞上行。具体分品类看：必选破钞方面，粮油食物、饮料、烟酒1-2月同比分裂+10.2%/+6.0%/+19.1%，其中烟酒推崇相对较好；可选破钞方面，化妆品、金银珠宝、服装鞋帽、家电音像分裂同比+4.5%/+13.0%/+10.4%/+3.3%，增速环比分裂-4.3pct/+7.1pct/+9.8pct/+22.0pct。

线上渠说念肃肃增长，春节假期破钞收复络续

线上渠说念方面，2026年1-2月天下网上零卖额32546亿元（+9.2%），其中什物商品网上零卖额20812亿元（+10.3%），占社零总数比重为24.2%（同比+1.9pct），其中吃、穿、用类商品网上零卖额同比分裂+20.7%/+18.0%/+4.7%，吃、穿类商品增长亮眼。线下渠说念方面，2026年1-2月超市、便利店、百货店、专科店和品牌专卖店零卖额同比分裂+4.9%/+6.4%/+1.0%/+0.2%/-2.3%，增速环比分裂+0.6pct/+0.9pct/+0.9pct/-2.4pct/-1.7pct，超市、百货、便利店增速边缘改善。笔据中华天下买卖信息中心的监测数据，2026年春节假期中，天下百家要点大型零卖企业日均商品零卖额同比增长24.0%，破钞成就趋势络续，其中金银珠宝类商品日均同比增长33.4%，推崇亮眼。

投资建议：关爱情谊破钞主题下的高景气赛说念优质公司

破钞复苏主旋律下，关爱契合“情谊破钞”主题且品牌势能和竞争力边缘普及的龙头公司，要点关爱四条投资干线。（1）黄金珠宝：关爱具备互异化产物力和破钞者知用功的黄金珠宝品牌，要点推选潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益方向菜百股份、六福集团等。（2）线下零卖：关爱适合趋势变革探索的线下零卖企业和 AI 赋能跨境电商龙头，要点推选永辉超市、爱婴室、吉宏股份、华凯易佰等，受益方向苏好意思达等。（3）化妆品：关爱知足情谊价值和安全要素改革的国货物牌，正规配资网站要点推选毛戈平、珀莱雅、上好意思股份、贝泰妮、巨子生物等，受益方向林清轩等。（4）医好意思：关爱互异化医好意思产物厂商和握续并购推广的连锁医好意思机构，要点推选爱好意思客、科笛-B、朗姿股份、绚烂野外医疗健康等。

风险指示：破钞复苏不足预期；企业蓄意资本用度普及。

研报初度发布时刻：2026.03.17

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【往期社零陈诉】

2026.01.19社零点评陈诉【2025年社零同比+3.7%，海南封关首月推崇亮眼】

2025.12.15社零点评陈诉【2025年11月社零同比+1.3%，举座增速有所承压】

2025.11.15社零点评陈诉【2025年10月社零同比+2.9%，金银珠宝推崇亮眼】

2025.10.21社零点评陈诉【2025年9月社零同比+3.0%，可选破钞推崇更佳】

2025.09.15 社零点评陈诉【2025年8月社零同比+3.4%，金银珠宝推崇亮眼】

2025.08.15社零点评陈诉【2025年7月社零同比+3.7%，金银珠宝和化妆品环比改善】

2025.07.16社零点评陈诉【2025年6月社零同比+4.8%，618线上渠说念推崇刚烈】

2025.06.16社零点评陈诉【2025年5月社零同比+6.4%，社会破钞趋势进取】

2025.05.19社零点评陈诉【2025年4月社零同比+5.1%，社会破钞巩固脱手】

2025.04.16社零点评陈诉【2025年3月社零同比+5.9%，期待后续破钞后劲开释】

2025.03.18社零点评陈诉【2025年1-2月社零同比+4.0%，社会破钞温煦复苏】

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【关联行业公司陈诉】

2021.12.08珀莱雅深度陈诉【大单品、多渠说念逻辑训练，国货好意思妆龙头扬帆起航】

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2026.01.04绚烂野外深度陈诉【双好意思+双保健领跑者，内生+外延塑好意思业价值新空间】

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开源零卖社服扣问团队

开源证券零卖社服扣问团队，深度笼罩黄金珠宝、零卖电商、医好意思化妆品、破钞者业绩等板块。

团队负责东说念主黄泽鹏，2016-2018年新钞票最好分析师评比中小市值第别称团队中枢成员，2019年加盟开源证券，2020-2025年Wind零卖行业金牌分析师，2023-2025年新浪财经金麒麟菁英分析师、东方钞票choice最好分析师、21世纪金牌分析师，2025年证券时报（新钞票）“最具后劲分析师”等。

但愿用咱们的深邃和专科，为您提供前沿、深度的买卖不雅察视角。

黄泽鹏团队负责东说念主、首席扣问员

huangzepeng@kysec.cn；

文凭编号：S0790519110001

李昕恬扣问员

lixintian@kysec.cn；

文凭编号：S0790526030002