
Bambas项目去年第四季铜产量按季减少5%至9.73万吨,同比跌8%,但预计2026年第一季将有所改善。管理层预计,在稳定营运条件下,2026年铜产量目标可达40万吨,保守估计下限为38万吨,并预期未来数年可维持相近年产量水平。2026年C1成本指引为每磅1.2至1.4美元,若金银价格维持目前高位,成本有望进一步降低每磅0.2至0.3美元。
瑞银注意到近期市场关注其股息的可持续性。缺乏整幢物业交易及2025年农地转换项目,意味着恒地在2025年预测可能产生48亿港元的负自由现金流(派息后)。该行的情境分析显示,若股息潜在削减55%(至每股股息0.81港元),或可实现自由现金流收支平衡,且控股家族可能因相应减少股东贷款投入而获得更多现金。基于概率加权的每股股息(假设股息削减至0.81港元的概率为50%)1.3港元计算,该股目前对应股息率为4.3%,与长实集团(01113)相若,表明市场已部分反映此股息削减风险,进一步支持该行对风险回报趋于平衡的观点,同时该行维持恒基2025年预测每股股息1.8港元不变。
作家:安妮莎・加迪皆
往时一年,数据中心行业内 —— 致使在 OpenAI 里面 —— 都流传着一个打趣:耗资 5000 亿好意思元的星门(Stargate)诡计,与其说是一份玉成蓝图,不如说是一个 “凭嗅觉走的想法”。
我本周末的访问报说念清楚,如今的星门神志,与一年多前在白宫步履上被鼎力宣传的 5000 亿好意思元宏伟诡计相去甚远。星门当今莫得专属团队,在数据中心耕作中也莫得明确的中枢职能,最终沦为 OpenAI 算力合营神志的一个生动统称。老读者随机还难忘,咱们在 2024 年 3 月曾报说念:其时 “星门” 指的是 OpenAI 与微软诡计共建的1000 亿好意思元超等计较机。
这一切都反应出,AI 实验室的贪念与耕作、投资基础才略的昂贵执行之间,存在更深层的矛盾。OpenAI 这沿路的演变,可能为其竞争敌手(如 Anthropic)提供迫切模仿 —— 这些敌手也在鼓动我方的数吉瓦级算力基建膨胀。
先喊愿景,后找钱
星门神志刚布告时,三方合营方 ——OpenAI、甲骨文(Oracle)、软银 —— 抛出了一个惊东说念主数字:投资 5000 亿好意思元,耕作 10 吉瓦算力。但其时这些公司根柢还没念念好资金从哪来。
跟着诡计鼓动,炒股10倍杠杆软件OpenAI 愈加依赖甲骨文:甲骨文领有投资级信用评级,其神志融资要求远好于 OpenAI 独自融资的水平。
尽管公开布告星门带来了热度与阵容,但神志最终仍是要惩处愿景怎样落地、钱从哪来的执行问题。
Anthropic 里面已询查过将来数年争取约10 吉瓦算力的方针,很可能也在作念访佛测算:向合营伙伴与潜在投资方展示方针,试探他们的出资意愿。
外界瞻望,Anthropic 正试图寻找一家访佛甲骨文的财求实力型伙伴,匡助我方取得优惠的融资要求。(与 OpenAI 不同,Anthropic 并未在白宫高调公布愿景,因此不错在幕后 quietly 敲定细节。)
溜达风险
星门对 AI 基建最大的孝敬,可能是 OpenAI 与甲骨文结束的荒废风险共担方式:两边合营耕作 4.5 吉瓦数据中心,共同承担部分经济风险。
浅易说:
要是神志展期或超预算 → OpenAI 支付更多用度 要是资本低于预期 → OpenAI 也能受益(以当今 AI 基建资本和无数展期情况来看,OpenAI 的算力资本将来大致率只会越来越贵。)
这种结构并不常见。云作事商的客户经常无谓承担数据中心耕作资本波动,但这笔交游的限度是前所未有的。当今尚不明晰 OpenAI 能否承受这类资本波动,以及潜在涨幅会有多大。
对甲骨文投资者而言,这种结构大致率是利好,他们一直密切温文高速增长的云业务怎样影响公司利润率。
Anthropic 很可能会密切紧盯这一合营方式。将来几年,Anthropic 在签署更多算力公约时,也将靠近相似的风险摊派聘用。
自建基建:严慎前行
OpenAI 的资历标明:Anthropic 要是念念饱和自建数据中心,应当特殊严慎。
OpenAI 自建数据中心诡计跌荡漂流、屡次反复,Anthropic 随机应该把 “饱和自建” 的念念法往后放几年。
诚多网配资咱们此前报说念过,Anthropic 诡计将来几年增多恒久直租数据中心容量(而不仅仅从云厂商租芯片),以取得对算力布局更多掌控权。
直租特殊于中间道路:既能让企业在选址、容量上领有更大谈话权,又不需要自建数据中心的才调。
恒久来看,AI 实验室自有基建随机具备财务合感性,但在快速抢算力的竞赛中,自建未必是最优首选。
马斯克的涡轮机艰巨
埃隆・马斯克的 xAI 诡计用数十台袖珍燃气涡轮机,为其在密西西比州和田纳西州的数据中心供电,这一决策正遭逢热烈反对。
上周在密西西比州南黑文市举行的一场州空气排放许可听证会上,数百名反对者到场,敦促州环境质料委员会阻隔批准该神志。
这场争议可能成为一个早期测试:科技巨头能否通过快速搭建离网式 “临时涡轮机组”,绕开传统公用电力公司。
其他音问
缔造两年的数据中心电力公司 Cloverleaf Infrastructure(由前微软动力高管创立)正在收到收购要约。 芯片与基建谋划公司 SemiAnalysis 正计划募资投资初创企业。 DG Matrix(为 AI 数据中心研发新式变压器的初创公司)完成 6000 万好意思元融资,由 Engine Ventures 领投。
海量资讯、精确解读,尽在新浪财经APP
职守剪辑:郭明煜 期货配资
优配网官网2026配资平台信钰配资恒正网配资长宏网配资胜亿优配提示:文章来自网络,不代表本站观点。